若问谁是公募市场最受热捧的“香饽饽”，过去两年，这一答案无疑是行业主题基金。在动辄翻倍的业绩魅力下，无论消费、新能源、医药还是半导体等行业主题基金，均被推至闪亮的舞台聚光灯下，令亿万基民竞相追逐。与此同时，基金发行趁热打铁，相关新基金批量“出厂”。 但烦恼接踵而至。伴随着市场风格转向，多类行业主题基金业绩掉头直下，相继出现大幅回撤。基民难言赚钱的同时，主动型行业主题基金的超额效应也难敌细分行业ETF。公募基金大规模转向行业主题投资，究竟是孰之蜜糖孰之砒霜？对投资者而言，行业主题基金究竟具备怎样的价值？
过去两年，无论是消费、新能源、医药还是半导体等主题基金，均吸睛十足，规模快速膨胀，也形成了一波行业主题新基金发行浪潮。Wind数据显示，自2021年以来成立的主动偏股型基金共1242只（仅统计初始份额），其中，新能源、汽车、碳中和、消费、医疗、半导体等方面的行业主题基金就有约150只。如果考虑到很多全市场新基金最后做成主题赛道投资，这一数据占比将更高。今年以来，上述情况继续演绎，AI成为A股当之无愧的市场热点，截至目前，数字经济方面的主题基金也超过20只。 为何行业主题基金如此盛行？业内人士认为，这是源自市场需求、渠道、基金公司等多方的一场“合谋”。
明世伙伴基金总经理郑晓秋表示，主题投资盛行与近年A股市场更多呈现结构性行情密切相关，由于经济进入转型期、人口结构变化、产业结构升级等原因，很多新兴产业更具有长期成长的空间和想象力，这也是出现某些行业或板块表现更优的根本原因。而基金公司也顺势而为，为满足客户需要推出相应的产品。 天相投顾基金评价中心表示，主题基金顺应市场需求，投资者越来越多地追求多样化的投资方式，主题基金能够为投资者提供一个投资特定主题，这对于一部分投资者来说非常有配置层面的吸引力。此外，基金公司为了扩大规模，也会“趁热打铁”，积极发行新基金迎合市场需求。 市场化的机构投资者短期业绩考核制度、公募行业相对排名机制等多方面因素，也共同推高了市场参与者对主题投资的热情。工银瑞信基金FOF投资部总经理蒋华安表示，市场参与者非常多样，但在偏存量博弈的环境里，无论是均衡型投资还是主题型投资，想要挣钱、比拼排名，就必须参与趋势性行情，否则就会大幅跑输其他同类基金。